Mạnh tay rót vốn vào start-up, đế chế Apax Holdings của ‘Shark’ Thủy kinh doanh ra sao?

Apax Holdings là công ty do ông Nguyễn Ngọc Thủy (‘Shark’ Thủy) làm Chủ tịch HĐQT. Công ty sở hữu cổ phần của nhiều Start – up, đáng chú ý là chuỗi Trung tâm Anh ngữ Apax. Với việc tăng vốn ‘khủng’ và mở rộng chuỗi trung tâm tiếng Anh, Apax Holdings đã kinh doanh ra sao kể từ đầu năm 2017.

Tăng vốn điều lệ 230 lần trong 6 năm (2012 – 2018)
CTCP Đầu tư Apax Holdings (Mã: IBC) tiền thân là CTCP Đầu tư VN Benchmark, thành lập ngày 19/3/2012 với vốn điều lệ là 3 tỷ đồng. Sau các đợt tăng vốn, tính đến ngày 30/6/2018, vốn điều lệ của Apax holdings đạt gần 689 tỷ đồng, tăng gần 230 lần so với thời điểm thành lập.


Quá trình tăng vốn điều lệ của Apax Holdings. PQ tổng hợp
Sau đợt tăng vốn điều lệ ‘khủng’ lên 63 tỷ đồng vào tháng 9/2015, công ty có một cổ đông lớn duy nhất là ông Trần Thanh Hải, Phó Tổng Giám đốc kiêm Phó Chủ tịch Hội đồng Quản trị nắm giữ 52% vốn điều lệ của công ty. Tuy nhiên, tháng 9/2017, ông Hải xin từ nhiệm Phó Tổng Giám đốc của Apax Holdings. Hiện, bà Vũ Cẩm La Hương, vợ ông Hải, là Tổng Giám đốc của công ty.

Tháng 12/2016, công ty chào bán riêng lẻ 25 triệu cổ phiếu với giá 10.000 đồng/cp cho CTCP Tập đoàn Giáo dục EGROUP do ông Nguyễn Ngọc Thủy làm Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng Giám đốc. Ngày 1/1/2017, ông Nguyễn Ngọc Thủy được bổ nhiệm làm Chủ tịch HĐQT của Apax Holdings.

Tổng số vốn 250 tỷ đồng trong đợt phát hành riêng lẻ được sử dụng để mua 4 triệu cổ phần, tương đương 34% vốn điều lệ của CTCP Anh ngữ Apax với giá 71.000 đồng/cp.

Tháng 5/2017, Apax Holdings tăng vốn điều lệ lên gần 689 tỷ đồng thông qua việc phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 1 : 0,96 (cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu sẽ được đăng ký mua 96 cổ phiếu mới) với giá 10.000 đồng/cp và phát hành 7,5 triệu cổ phiếu ra công chúng thông qua đấu giá với giá khởi điểm 20.000 đồng/cp. Ngày 21/7/2017, công ty hoàn tất đợt đấu giá, bán hết 7,5 triệu cp với giá bình quân 22.019 đồng/cổ phiếu.

Dấu hỏi lớn từ kết quả kinh doanh
Trải qua quá trình tăng vốn khủng với việc liên tục gia tăng số lượng cổ phần tại chuỗi Trung Tâm Anh ngữ Apax, kết quả kinh doanh của Apax Holdings không có nhiều điểm nổi bật.


Kết quả kinh doanh của Apax Holdings quý 1/2017 - 2/2018. PQ tổng hợp
Năm 2017, công ty ghi nhận doanh thu tăng đột biến lên 550 tỷ đồng, tăng 38 lần so với năm 2016; lợi nhuận sau thuế 171 tỷ đồng, tăng 16 lần. Tuy nhiên, sự đột biến này đến từ kết quả kinh doanh trong quý 2/2017, công ty ghi nhận doanh thu hoạt động tài chính 100 tỷ đồng, trong đó 91 tỷ đồng đến từ khoản điều chỉnh giá phí các khoản đầu tư trước đây vào CTCP Anh Ngữ Apax theo giá hợp lý tại ngày mua. Đáng chú ý, quý 4/2017, công ty báo lỗ sau thuế hơn 10 tỷ đồng.

Nửa đầu năm 2018, doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ của công ty đạt 437 tỷ đồng, gấp gần 5 lần so với cùng kỳ năm 2017, lợi nhuận sau thuế gần 11 tỷ đồng, bằng 8% LNST 2 quý đầu năm 2017. Như vậy, công ty chỉ thực hiện 28% chỉ tiêu doanh thu năm và 11% kế hoạch lợi nhuận năm.

Apax Holdings đang ‘rót’ vốn cho những start – up nào?
Hệ thống Trung Tâm Anh ngữ Apax là một start – up được Apax Holdings đầu tư lớn nhất thông qua công ty con là CTCP Anh ngữ Apax. Ngoài ra, hiện nay công ty đang sở hữu 53,8% vốn điều lệ của CTCP Giáo dục IGarten và 100% vốn của Công ty TNHH MTV Apax Franklin Academy.


Tỷ lệ sở hữu tại các công ty con của Apax Holdings
Tính đến cuối tháng 7/2018, Anh ngữ Apax đang ở hữu hệ thống 60 trung tâm tiếng Anh trên phạm vi 18/63 tỉnh thành phố cả nước.


Hệ thống Trung tâm Apax English trên cả nước. PQ tổng hợp
Ngoài ra, Apax Holdings đang đầu tư gián tiếp thông qua công ty con – CTCP Anh ngữ Apax gồm:


Các Start - up khác đầu tư gián tiếp qua Anh ngữ Apax. PQ Tổng hợp
Gắn liền với hoạt động tìm kiếm cơ hội đầu tư vào các dự án khởi nghiệp tại Việt Nam, tại báo cáo tài chính bán niên 2018, Apax Holdings ghi nhận khoản chi phí trả trước ngắn hạn chương trình truyền hình “Shark Tank Việt Nam – Thương vụ bạc tỷ” là 11 tỷ đồng.

Shark Tank ‘mốt’ trái phiếu chuyển đổi, Apax Holdings phát hành không như kỳ vọng
Trái phiếu chuyển đổi được biết đến là một công cụ đầu tư ưa thích của các ‘Shark’ trong chương trình Shark Tank Việt Nam – Thương vụ bạc tỷ. Trong trường hợp Start - up thành công, nhà đầu tư sẽ chuyển số tiền đầu tư thành cổ phiếu từ đó sở hữu cổ phần công ty. Trường hợp không thành công, trái phiếu là khoản nợ mà startup có nghĩa vụ phải trả cả gốc lẫn lãi cho nhà đầu tư.
Trong chương trình truyền hình thực tế “Shark Tank Việt Nam – Thương vụ bạc tỷ”, Shark Nguyễn Ngọc Thuỷ là người đầu tiên đưa ra hình thức đầu tư dưới dạng trái phiếu chuyển đổi. Shark Thuỷ quyết định đầu tư vào startup chuyên kinh doanh các sản phẩm từ đậu nành hữu cơ, Soya Garden, với cam kết 4 tỷ đồng đổi lấy 45% cổ phần, 11 tỷ đồng là trái phiếu chuyển đổi.

Tháng 5/2018, Hội đồng quản trị Apax Holdings công bố nghị quyết lựa chọn nhà đầu tư phát hành 455 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi riêng lẻ 2018. Kì hạn 5 năm và lãi suất 5%/năm. Sau 12 tháng kể từ ngày hoàn tất chuyển tiền, trái chủ được quyền chuyển đổi 50% số trái phiếu nắm giữ, và sau 18 tháng kể từ ngày hoàn tất chuyển tiền sẽ được chuyển đổi 50% còn lại.

Tuy nhiên, kết quả không như kỳ vọng, chỉ có 207 tỷ đồng trái phiếu đã được chào bán cho Ngân hàng Shinhan - đơn vị nhận ủy thác của quỹ Valuesystem Dae Gwang A Investment và quỹ Valuesystem Global Mezzanine Investment, tỷ lệ chào bán thành công 45,49%.